Dagbladet Børsens forkærlighed for socialstatens øverste kaste og dens kontrol- og reguleringsiver
Udgivet for 700 dage siden i Erhverv og finans
Tilføjet 13/03 12:31 til Boblere af Afskaf skatten
Jeg tror der er mange i samfundet der tror eller håber at Dagbladet Børsen er kapitalismens sidste frontkæmper og bannerfører i Danmark i kampen mod socialstatens kvælning af det frie initiativ og markedskræfternes velsignelse. Men tro om igen. I hele efterløbet på finanskrisen har Dagbladet Børsen skrevet den ene leder efter den anden med opråb om politisk handling.
Snakker vi politisk handling som i afskaffelse af topskatten, erhvervsreguleringer, efterløn og alias så jo; der savner vi i sandhed politisk handling. Men Børsen stopper ikke der. Den kræver politisk handling til at genskabe tilliden til markederne - til kapitalismen, og det skal ske gennem markedsreguleringer gud-hjælpe-mig.
Senest har Dagbladet Børsen sammen den græske socialistiske premierminister George Papandreou set sig sur på det ureguleret finansprodukt Credit Default Swaps (CDS). Mange mener at dette produkt indeholdende subprime-obligationer - med AIG som største aktør - var det der forårsagede finanskrisen. Børsen vil have disse produkter forbudt i USA og Europa i det mindste - og beklager på den baggrund Te-selskabets succes i USA, som bekæmper politikernes reguleringslyst og indblanding i de frie markeder.
Børsens leder skriver: "Der er behov for at få styr på det uregulerede finansmarked, som var arnested for finanskrisen. Subprime-obligationer blev først finansielt livstruende, da de blev pakket om i Wall Street, hvor risikoen blev tryllet væk. Nu sætter Wall Street alle sejl til for at trylle alle forslag om reguleringer væk. Det kan blive dyrt for investorerne og alle andre i den næste finanskrise."
Måske skal man tilføje, at Børsens lederskribent Leif Beck Fallesen lige havde været til seminar med en fortaler for reguleringer, der betegner finansfolk generelt som pattebørn der leger i sandkasser.
Men hvem forårsagede finanskrisen i virkeligheden. Var det ikke pattebørnene i den amerikanske kongres som tvang amerikanske finansinstitutioner til at yde de forkætrede subprime-lån til minoriteter med dårlig betalingsevne og de pattebørn i den amerikanske nationalbank som mente man kunne holde renten kunstigt lav i 3 hele år uden nogen som helst negative konsekvenser.
Finanskrisen er ikke udtryk for kapitalismens fallit - tværtimod. Den viste jo netop, at nationalbanker og politikere ikke bare kan lege frit og uhæmmet på markederne uden at det går galt. For det går altid galt nok nationalbanker og politikere leger med andre folks penge.
Ikke at visse områder indenfor finansmarkederne skal skånes for kritik. Der leges også her lidt for uhæmmet med andre folks penge. Men det regulerer sig selv.
Når finanskrisen blev så alvorlig skyldes det udelukkende staternes indblanding i markedet - herunder renten. Uden denne indblanding havde der ikke være nogen finanskrise. Så havde der - som altid - blot været dårlige aktører på markedet som var gået bankerot. På markedet overlever kun de bæredygtige.
Børsen forholder sig overhovedet ikke til kerneproblemerne - altså nationalbanker og politikeres misregime - men kræver mere regulering af samme statslige aktører som har afstedkommet dårligdommene.
Børsen har om fredagen et tillæg der hedder "Børsen executive". Er man fast læser af Børsen om fredagen vil man vide, at her handler det ikke om gode solide forretningsmænd som fortjener omtaler.
Nej, i dette eksklusive tillæg beskrives de formidable ledere indenfor staten - i dette tillæg kæles om socialstatens øverste kaste. Alle disse gode mennesker med de flotteste eksamenspapirer som har fået en velbetalt hobbytjans i statslige styrelser, som ridder på ryggen af danske skatteydere - og udsteder regler og bekendtgørelsen om hvordan det private skal opføre sig.
Disse statslige styrelser svæver over vandene - uden forbindelse eller kontrol af markedet. De udgør socialstatens øverste kaste. Børsen skriver om disse hårdtarbejdende mennesker, og deres ledelsesfilosofier og generelle udfordringer.
Det er til at brække sig over. Ingen har ledet - før ledelse er afprøvet i modstand - en modstand som kun markedet kan tilbyde. Der er ingen modstand i staten, den regulerer og styrer sig selv. Det er og bliver et beskyttet hobbyværksted for sikkert lysende hoveder, som ved Gud kunne gøre bedre gavn om de deltog i værdiskabelsen i samfundet i stedet for at stille hindringer op.
Hvor efterlønsordningen giver sunde og raske mennesker billig afgang til at slappe af på skatteydernes regning, så giver de statslige styrelser sunde og raske mennesker med gode papirer god adgang til at lege ledere og hårdtarbejdende værdiødelæggere på skatteydernes regning. Begge afgange skal lukkes helt.
Men hvis det er her Børsen har sit netværk - her Børsen får sin inspiration - her Børsen føler sig hjemme. Ja, så tror da pokker at den er fortabt og nu er blevet socialstatens kontrol- og reguleringsivers nye frontkæmper.
Man drømmer sig tilbage til gode gamle dage med Henning Fonsmark ("Historien om den danske utopi" m.fl.) i førersædet.
Jeg bliver syg af at høre om det dybt absurde standpunkt, " at der skal reguleres mere i det frie marked".
Udmeldingen er så absurd af mange årsager. Men det åbenlyse spørgsmål, der burde trænge sig på, er: Hvis politikerne tilsyneladende er i stand til at redde samfundet med øget regulering, hvorfor kunne de så ikke forudse krisen og regulere den på forhånd? Der findes mange private aktører, der forudså krisen, ikke een var en politiker eller embedsdmand. Hvorfor skulle de nu besidde en overmagt til at regulere?
Kun et organ er ligeså slemme som politikerne, og det er medierne, det er konstant behovet for øget statskontrol, der plagieres for... Jeg væmmes!!
Det er meget bekymrende med denne universelle tendens til ensretning overalt i medierne. Det tyder på, at hele velfærdssamfundet er ved at gå i stå - hvis det ikke allerede er sket.
Og så forstår jeg ikke modstanden mod Credit Default Swaps - når det gælder statsgæld virker de som en god og gennemskuelig sikring mod, eller spekulation i, at gælden ikke betales tilbage. Hvad er der nu i vejen med det? Er det ikke bare folk som Poul Nyrup der føler sig stødt over at onde spekulanter overhovedet tillader sig at tænke tanken (fnys) at statens gæld ikke betales tilbage?
De blev udstedt, uden at køber havde det underliggende værdipapir i hænde, og de blev udstedt i mængder, der ikke havde forbindelse til mængden af det underliggende værdipapir.
Det tryllede CDSer om fra at være en slags forsikring til reelt at være en oddset-kupon, og så længe markedet bare gik op, op op! og alle troede, at i morgen var alting dobbelt så meget værd, da fungerede de yderligere som en seddelpresse for udstederne. Jo flere de trykte, des flere penge tjente de, og ganske risikofrit .... not.
Jeg har svært ved at se, at verden går under, hvis man går så vidt som til at forlange, at udstedere af CDS ikke udsteder flere, end de kan indfrie deres forpligtigelser, hvis de skal, at et CDS kun kan udstedes til ihændehaveren af det underliggende papir og kun i forholdet 1:1 - og så i øvrigt henviser væddemål på, om hvorvidt A. Hansen, Herning, kan betale sin termin, til bookmakerne.
Jeg forstår godt hvorfor man kan have den holdning du og Børsen giver udtryk for, men den er urealistisk i et effektivt kapitalmarked.
Der er i denne sammenhæng groft sagt to grupper i markedet - dem der vil afdække risici og dem der er villige til at påtage sig dem mod en forventet fortjeneste eller betaling - investorer eller - uha-uha - "spekulanter".
Den sidste gruppe tjener et overordentligt vigtigt formål ved at være tilgængelige nårsomhelst imod en attraktiv prisfastsætning. Hvis man kun kunne hedge risici 1:1 mod andre markedsdeltagere der også skulle have en 1:1 eksponering, ville det være meget vanskeligt og dyrt - og ofte umuligt - at finde en modpart til sine handler. Det vil betyde enten langt højere omkostninger (i Grækenland's tilfælde renteomkostninger, men det samme gælder for andre finansielle aktiver eller råvarer f.eks.), eller simpelthen at det ikke ville kunne lade sig gøre at afdække masser af kommercielle eksponeringer. Dermed ville du således tvinge de kommercielle deltagere i markedet til at påtage sig spekulative risici. De højere omkostninger ville svække virksomhedernes indtjeningsevne, rammer forbrugere eller hæve renteomkostninger markant.
I mange tilfælde ville stater, virksomheder etc slet ikke kunne låne penge, hvis ikke der fandtes et effektivt marked til afdækning - og et sådant marked kræver også udækkede positioner hos risikotagere hvis det skal være netop det - effektivt.
Tag som eksempel en aktør, der ejer en gældsfordring og har dækket sig med en CDS (hvilket du og Børsen finder OK). Hvis denne aktør senere ønsker at sælge en modgående CDS fordi de ikke længere vurderer risikoafdækningen som nødvendig eller anser den for forkert prisfastsat, så opstår behovet for at finde en køber. Hvis de ikke kunne sælge til andre end en nøjagtigt matchet 1:1 aktør i markedet, ville det være meget usikkert overhovedet at indgå handelen til at starte med, da der ikke er nogen garanti for at kunne komme ud igen. Her træder den risikovillige aktør ind og køber fordringen - men uden nødvendigvis at eje det underliggende aktiv (hvilket du og Børsen ikke finder OK).
Betænk også hvordan denne tænkte aktør det hele taget skulle kunne købe en CDS til at starte med? Af en bank, der ikke havde mulighed for selv at afdække videre i markedet og dermed påtage sige den fulde risiko - I don't think so.... De videreforhandler selvfølgelig til hedgefonde og lignende, der ønsker sig risiko og lever af at tage den. Og nogen gange dør af det - og det skal de have lov til uden statsindblanding, hvilket de iøvrigt også typisk får lov til, hvis de er hedgefonde.
Det er langt vigtigere end folk generelt forstår, at vi har disse risikotagere med i billedet, da alt ellers ville fryse til i mangel på likviditet. Derfor kan man ikke cherry-picke og forbyde visse aktiviteter man ikke bryder sig om - et andet eksempel kunne være shortsalg - uden at det vil påvirke hele markedets funktioner - likviditet og kapitalallokering - meget negativt.
Det kan de fleste politikere selvfølgelig ikke gennemskue og derfor er hovsa-løsninger populære - lad os forbyde de dele af markedet, vi ikke kan lide, og måske endda vinde stemmer hos vælgere der heller ikke forstår det.
Men det er ikke tilfældigt at markedet har udviklet disse mekanismer over lang tid (visse af risiciafdækningsmarkederne stammer fra 1800-tallet) og det er yderst risikabelt at blande sig i hvordan markedet allokerer kapital. Chancen for at politikere skulle være bedre til det end de professionelle markedsaktører er meget beskeden og derfor er et frit marked (som vi bestemt IKKE har idag selvom mange tror det) langt mere effektivt end et overreguleret marked, som de fleste på 180grader nok inderst inde godt ved. Det betyder ikke at markedets finansielle aktører ikke kan tage fejl - men det skal de blot have lov at betale for - og de gør det trods alt sjældnere end politkere - der til gengæld sjældent får lov at betale nogen pris for selv de mest uhyrlige fejltagelser.
Det er en kompleks diskussion, men ville blot hurtigt påpege at det ikke er tilrådeligt at forbyde eller begrænse private aktører at deltage som de ønsker i markeder, der eksister alligevel.
PS! Lad mig ile med at sige - belært af de mange gange jeg har fået skudt i skoene at jeg kun er modstander af Euroen grundet Saxo Banks valutahandel - at Saxo Bank IKKE er involveret i CDS handel....
Hvis fixed income flow dealere i banker desuden ikke havde mulighed for at hedge deres nettoeksponering gennem CDS, ville markedet blive mindre likvidt og dyrere.
Kritikere af derivater fokuserer altid på "spekulanten", men derivater er i virkeligheden et nulsum-spil, hvor det i princippet er risikoen, som er den handlede vare. Derfor hjælper spekulanten andre parter af med deres risikoeksponering til gengæld for en mindre forventet gevinst.
Flere artikler fra Erhverv og finans
Juicekæde risikerer kæmperegning efter kontrolbesøg - Media | www.business.dk
Udgivet for 1 dag, 1 time og 43 minutter siden i Erhverv og finans
Tilføjet 11/02 10:36 til Boblere af Gunnar Langemark
Kilde: business.dk
Grønland bryder Kinas monopol på sjældne jordarter
Udgivet for 1 dag, 2 timer og 59 minutter siden i Erhverv og finans
Tilføjet 11/02 09:39 til Boblere af Jesper Ørsted
Kilde: business.dk
Storkonflikt under opsejling: LO og DA opsiger overenskomster
Udgivet for 2 dage siden i Erhverv og finans
Tilføjet 09/02 17:38 til Boblere af Jesper Ørsted
Kilde: dr.dk
Næsten hvert fjerde grænsekøb er fødevarer
Udgivet for 3 dage siden i Erhverv og finans
Tilføjet 08/02 12:47 til Boblere af Jesper Ørsted
Kilde: business.dk
Uddannelses-institution ødsler formue på gaver og fester - Danmark - BT.dk
Udgivet for 4 dage siden i Erhverv og finans
Tilføjet 07/02 21:44 til Boblere af Ola Hansen
Kilde: bt.dk
Finansdirektør fyret hos Vestas
Udgivet for 3 dage siden i Erhverv og finans
Tilføjet 07/02 22:38 til Boblere af Ola Hansen
Kilde: epn.dk
Svensk minister: Ingen skat på transaktioner
Udgivet for 4 dage siden i Erhverv og finans
Tilføjet 07/02 16:32 til Boblere af Einer T. Ludvigsen
Kilde: borsen.dk
Nye østarbejdere strømmer til Danmark
Udgivet for 5 dage siden i Erhverv og finans
Tilføjet 07/02 08:30 til Boblere af Ole Birk Olesen
Kilde: business.dk
Underskriftindsamling imod betalingsringen
Udgivet for 6 dage siden i Erhverv og finans
Tilføjet 06/02 12:26 til Boblere af Badger (Meles meles)
Kilde: nejtaktilbetalingsring.dk
Offentlige høreklinikker er dobbelt så dyre som private
Udgivet for 6 dage siden i Erhverv og finans
Tilføjet 06/02 06:22 til Boblere af Jesper Ørsted
Kilde: kristeligt-dagblad.dk
DSB lukker snart 14 rejsebureauer
Udgivet for 6 dage siden i Erhverv og finans
Tilføjet 06/02 06:27 til Boblere af Jesper Ørsted
Kilde: nyhederne.tv2.dk
Grænsehandlen kvæler små erhvervsdrivende
Udgivet for 7 dage siden i Erhverv og finans
Tilføjet 05/02 06:52 til Boblere af Jesper Ørsted
Kilde: b.dk
Jobcentre: Mange jobklare kontanthjælpsmodtagere søger ikke job
Udgivet for 10 dage siden i Erhverv og finans
Nye, økonomiske sygdomsepidemier, man ikke har set før.
Udgivet for 10 dage siden i Erhverv og finans
Intet husnummer - ingen ambulance til tilskadekomne
Udgivet for 10 dage siden i Erhverv og finans
Tilføjet 02/02 09:20 til Boblere af Einer T. Ludvigsen
Kilde: jp.dk
Retfærdighed for erhvervsdrivende? Man kan håbe.
Udgivet for 10 dage siden i Erhverv og finans
Tilføjet 01/02 14:26 til Boblere af abel
Kilde: sn.dk
Flere hundrede ton genbrugstøj ender på forbrændingen
Udgivet for 11 dage siden i Erhverv og finans
Tilføjet 01/02 09:01 til Boblere af Einer T. Ludvigsen
Kilde: kristeligt-dagblad.dk
Tobinskat: Den forkerte løsning på det forkerte problem
Udgivet for 12 dage siden i Erhverv og finans
Tilføjet 31/01 09:44 til Boblere af Henrik Ræder Clausen
Kronik: Fra skadestue til skadestue
Udgivet for 12 dage siden i Erhverv og finans
Tilføjet 30/01 22:43 til Boblere af Einer T. Ludvigsen
Kilde: b.dk
Grådigheden og krisen
Udgivet for 13 dage siden i Erhverv og finans
Tilføjet 30/01 11:00 til Boblere af Einer T. Ludvigsen
Kilde: borsen.dk
|
Om Afskaf skatten Civiløkonom Se Afskaf skattens profil eller Følg Afskaf skatten |
Avis: S og SF skjulte regnestykke bag ringen 12/02 08:49 - 201 klik
JP's leder om leksikon.org: Propagandisterne 12/02 06:54 - 155 klik
DMI totalt til grin: 2011 var et meget varmt år! 11/02 22:33 - 134 klik
Svend Auken: Betal mine dummebøder, eller jeg smadrer dig! 11/02 23:50 - 133 klik
Juicekæde risikerer kæmperegning efter kontrolbesøg - Media | www.business.dk 11/02 10:36 - 944 klik
Radikal: Jeg håber jeres kæreste dør 11/02 18:18 - 467 klik
Vindmøller og den forbudte kernekraft. 11/02 12:42 - 456 klik
Skal staten begrænse rygning? - se JBO i clinch med Flemming Møller Mortensen 09/02 20:41 - 410 klik
|
|
Danmark som forgangsland Tilføjet 09/02 17:21 af Allan H. Nielsen |
|
|
Fra Hayek til de Historieløse Tilføjet 05/02 13:50 af Kasper Planeta Kepp |
|
|
Tobinskat: Den forkerte løsning på det forkerte problem Tilføjet 31/01 09:44 af Henrik Ræder Clausen |
|
|
Er de nyuddannede og studerende simpelthen bare for forkælede? Tilføjet 28/01 19:19 af Maria Holme Overgaard |
|
|
Skolens stjernestunder Tilføjet 26/01 08:37 af Lasse Birk Olesen |
| Flere klummer | |

Bookmarklet

