Siden 15. januar i år, da ECB annoncerede sit QE program, har Nationalbanken fastholdt at den indstrømmende kapital i stort omfang var foranlediget af indenlandske spekulanter.
Man har siden i medierne udlagt det således, at Nationalbanken har ladet kronen svække mere end de historiske kurser hvor Nationalbanken igen intervenerede i markedet for at styrke kronen. Dette skulle have givet spekulanterne en lussing, for at vove at udfordre fastkurspolitikken. Det ser imidlertid ud til at hændelserne ikke går entydigt en vej.
Nu har ECBs sidste udmelding været, at man vil optrappe QE inden sommerferien, fordi der er svag aktivitet hen over sommeren. Denne udmelding, og den græske situation, skulle efter sigende have skabt et opadgående pres på kronen.
Igen menes det at det er spekulanterne der driver showet - men hvor længe kan man fortsætte med at ignorere elefanten i rummet: ECBs vanvittige QE program presser markedet til at foretage handlinger de ellers ville have undgået. Det er ikke spekulation der driver kronepresset - det er ECBs pengepolitik.
